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经历了5月中下旬大幅回落之后，指数估值水平再次回到相对低位，整体安全边际有所提升。从6月以来的指数表现来看，价值和成长板块呈现了此消彼长的态势。我们在年初时判断，今年指数间估值将相对趋同，促进分化收窄。从动态估值中值的分位表现来看，创业板指、中小板指和上证50指数分别处于有数据以来19%、27.43%和4.85%分位，其中上证50指数小于5%分位的比例仅占有数据以来的9.20%。可以看出，在今年初风格切换以后，上证50指数再次回到了估值相对较低的水平，而中小板和创业板指数的估值亦处于低位。目前来看，三大指数均面临着一定机遇，且从板块盈利来看，价值和成长板块今年的表现均好于去年同期水平，预计后期整体波动率将趋于一致，此消彼长短期会成为常态。

该行维持了对年内布伦特原油69.30美元/桶的看法，但下调明年布油的看法至63美元/桶。对年内美国WTI原油的看法下调了3美元至62.20美元/桶，明年则预期为58.25美元/桶。（编辑：辛灵，如有任何问题或建议请联系xinlingfly2007@163.com）

这一模式因为可以解决价格波动带来的风险问题，近年来被不断试点并推广。截至目前，至少有人保财险、安华农险、阳光农险、国元保险、大地保险等7家保险公司参与“保险+期货”试点项目。北京商报记者了解到，此前太保产险山东分公司已在当地引入“保险+期货”模式，为山东省菏泽市巨野县逾1.6万名建档立卡贫困户种植的6万亩玉米提供玉米目标价格保险，保障金额达到5427万元，助力贫困种植户规避玉米价格波动带来的风险。人保财险也在2015年推出玉米和鸡蛋期货价格保险，承保辽宁省锦州市义县51家农户的1000吨玉米和大连普兰店、黄冈浠水4家农户的300吨鸡蛋，并与新湖期货签署协议，利用期货市场转移农产品价格下跌风险。但直至2015年底，玉米期货价格保险合计赔款24.11万元，赔付率达208.2%；鸡蛋期货价格保险首期赔款6.53万元，赔付率51.04%。目前来看，“保险+期货”多在各地局部推行，还没有规模化在全国推广。

国内互联网上近日有一些人将土耳其的情况与中国类比，或明或暗地预言中国“早晚是下一个土耳其”。我们相信，当土耳其深陷货币危机时，多数中国人都多了一份警醒，那些危言耸听的公号文章出于各种目的又提炼出一份刺激，庞大的舆论场上有这种声音，我们恐怕需要习惯。

市场关注美国下周公布的零售销售数据。美国最大零售商沃尔玛将公布季度业绩。几项关键指标或可展示美国零售行业近期的健康程度。（线索Clues / 李涛）本周持仓报告：紧张情绪升温 “聪明资金”加速调仓👉编辑精选：巴菲特：价值投资≠低市盈率 在能力圈范围行事

对于金融科技的定位以及未来的发展方向，泸州银行表示，将坚持以客户为中心，借助视频、语音、生物识别、物联网、云计算、大数据、智能设备、移动终端等技术，大力推进网点转型。构建信息科技开放架构体系，及时有效接入证券、保险、基金、金融租赁等其他类型系统，提升创新能力。依托分布式云计算平台，对银行同业系统实现整合包容，建立业务、技术和知识共享机制。